报社记者袁永定（万梓良 饰）遇到了一位前来登寻人广告的女子如花（梅艳芳 饰），无意中才发现了该名冷傲的女子原是鬼魂，早在50年前，她是一名红牌妓女，结识了一名花花令郎十二少陈振邦（张国荣 饰）。如花深深爱上了这名多情的令郎，两人已到了谈婚论嫁的境地，因为身份悬殊，遭到了十二少家人的竭力对立。无法之下，他们以胭脂扣定情，一同吞鸦片殉情。如花未能在鬼门关看到自己的爱人，便到阳世寻觅。如花在两名记者的协助下，得知本来当年十二少被人救活了，现在日子失意。面临十二少的窝囊，如花伤心欲绝，把胭脂扣返还，回到阴间投胎转世。©豆瓣如梦如幻月，若即若离花...上穷碧落下黄泉，两处茫茫皆不见。李碧华：“这便是人生：即便使出浑身解数，结果也由天定。有些人还未下台，已经累垮了；有些人巴望闭幕，无端拥有过分的余地。这便是爱情：大概一千万人之中，才有一双梁祝，才可以化蝶。其他的只化为蛾、蟑螂、蚊子、苍蝇、金龟子……”